Teza de licenta - Achizitiile si fuziunile internationale – forme de expansiune a societatilor transnationale - ID:00472 - Volum 205 pagini
Categoria : rei / Relatii internationale
Pentru a procura integral lucrarea contactați-ne! (+373) 68 484 557
CUPRINS:
CAP. 1. EMERGENŢA ŞI EVOLUŢIA GÂNDIRII STRATEGICE A CORPORAŢIILOR TRANSNAŢIONALE LA CONFLUENŢĂ CU PROVOCĂRILE GLOBALIZĂRII
1.1. ORIGINILE TEORIEI ŞI PRACTICII ECONOMICE A CONCEPTULUI DE STRATEGIE
1.2. PRINCIPALELE MUTAŢII ÎN MEDIUL ECONOMIC INTERNAŢIONAL ŞI IMPACTUL LOR ASUPRA GÂNDIRII STRATEGICE
1.3. ANALIZA STRATEGIILOR DE EXPANSIUNE ŞI RESTRUCTURARE A COMPANIILOR ÎN CONDIŢIILE GLOBALIZĂRII
1.4. EXPANSIUNEA ŞI ROLUL SOCIETĂŢILOR TRANSNAŢIONALE ÎN ECONOMIA MONDIALĂ
1.4.1. DINAMICA INVESTIŢIILOR STRĂINE DIRECTE ŞI EXPANSIUNEA SOCIETĂŢILOR TRANSNAŢIONALE
1.4.2. DISTRIBUŢIA REGIONALĂ A ISD: ROLUL FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ÎN PROMOVAREA ISD LA NIVEL REGIONAL
1.4.3. DINAMICA FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR INTERNAŢIONALE
1.5. FUZIUNI ŞI ACHIZIŢII VS. PARTENERIATE
1.6. ROLUL VALORILOR INTANGIBILE ÎN CONCURENŢA GLOBALĂ CONTEMPORANĂ
CAP. 2. NATURA, SPECIFICUL ŞI RAŢIONALITATEA TRANZACŢIILOR INTERNAŢIONALE CU CORPORAŢII
2.1. FUZIUNI INTERNAŢIONALE
2.1.1. TIPURI DE FUZIUNI
2.1.2. TEHNICI DE REALIZARE A UNEI FUZIUNI
2.2. ACHIZIŢII INTERNAŢIONALE
2.2.1. TIPURI DE ACHIZIŢII
2.2.2. TEHNICI DE REALIZARE A UNEI ACHIZIŢII
2.3. DIVIZĂRI
2.4. MOTIVAŢII ECONOMICO – FINANCIARE ALE FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR
2.4.1. SINERGIA DE NATURĂ OPERAŢIONALĂ
2.4.2. SINERGIA DE NATURĂ FINANCIARĂ
2.4.3. CONTROLUL FIRMEI
2.4.4. PROVOCĂRILE INTEGRĂRII POSTACHIZIŢIE
2.5. LIMITELE GUVERNĂRII CORPORATIVE: ÎNTRE CENTRALIZARE ŞI DESCENTRALIZARE
CAP. 3. MECANISMUL ACHIZIŢIILOR ŞI FUZIUNILOR SOCIETĂŢILOR TRANSNAŢIONALE
3.1. ALCĂTUIREA ECHIPEI DE ACHIZIŢIE ŞI STABILIREA RESPONSABILITĂŢILOR
3.2. SELECTAREA CANDIDAŢILOR POTENŢIALI
3.3. EVALUAREA FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR INTERNAŢIONALE
3.3.1. EVALUAREA PATRIMONIALĂ
3.3.2. EVALUAREA FLUXURILOR MONETARE
3.3.3. EVALUAREA MIXTĂ
3.4. ÎNCHEIEREA TRANZACŢIEI. OFERTA PUBLICĂ DE CUMPĂRARE
3.5. NEGOCIEREA ACHIZIŢIILOR
3.6. ROLUL BĂNCILOR ŞI CONSULTANŢILOR ÎN ACHIZIŢIILE DE FIRME
CAP. 4. DIMENSIUNEA ECONOMICO – FINANCIARĂ A ACHIZIŢIILOR ŞI FUZIUNILOR DE FIRME
4.1. TRATAMENTUL CONTABIL AL ACHIZIŢIILOR ŞI FUZIUNILOR INTERNAŢIONALE
4.2. PREŢUL TRANZACŢIEI
4.2.1. FIXAREA PREŢULUI ŞI PROBLEMA „PASAGERILOR CLANDESTINI”
4.2.2. METODE DE DETERMINARE A PRIMEI
4.2.3. MODALITĂŢI DE PLATĂ
4.3. MODALITĂŢI DE FINANŢARE A ACHIZIŢIILOR ŞI FUZIUNILOR INTERNAŢIONALE
4.3.1. FINANŢAREA PE BAZA CAPITALULUI PROPRIU
4.3.2. FINANŢAREA PE BAZĂ DE FONDURI „CVASIPROPRII”
4.3.3. TEHNICI DE MOBILIZARE A CAPITALULUI IMPRUMUTAT
Creditul şi serviciile adiacente
Finanţarea subordonată sau mezanină
Finanţarea prin obligaţiuni. Revoluţionarea pieţei controlului corporatist prin obligaţiunile murdare
Finanţarea achiziţiilor prin datorie (LBO – „leverage buy out”)
CAP. 5. AXELE REDEFINIRII ECONOMIEI MONDIALE SUB IMPACTUL TRANZACŢIILOR CU FIRME
5.1. IMPACTUL FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ASUPRA DIMENSIUNII ŞI COMPOZIŢIEI JUCĂTORILOR GLOBALI
5.2. SISTEMELE INTERNAŢIONALE DE PRODUCŢIE
5.2.1. LANŢURILE DE VALORI GLOBALE
5.2.2. ROLUL STN ÎN STIMULAREA COMPETITIVITĂŢII EXPORTURILOR ŢĂRILOR ÎN DEZVOLTARE ŞI A ŢĂRILOR ÎN TRANZIŢIE
5.2.3. ROLUL FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ÎN FORMAREA CONGLOMERATELOR INDUSTRIALE
5.3. EFECTELE FUZIUNII ASUPRA CONCURENŢEI PE PIAŢĂ
5.3.1. CONTROLUL FUZIUNILOR: PRINCIPIUL ŞI REGULI DE CONCURENŢĂ PE PIAŢA COMUNITARĂ
5.3.2. LEGISLAŢIE COMUNITARĂ: REGLEMENTAREA (CEE) NR.4064/89
5.3.3. EXEMPLE DE ACŢIUNI ÎNTREPRINSE DE COMISIE
5.4. CORELAŢIA DINTRE COMERŢ ŞI POLITICA CONCURENŢIALĂ
5.5. INCIDENŢELE INTERNAŢIONALIZĂRII PRODUCŢIEI ASUPRA INTEGRĂRII COMERCIALE REGIONALE
5.6. INCIDENŢELE MOBILITĂŢII CAPITALURILOR ASUPRA PIEŢELOR DE CAPITAL
5.6.1. ASPECTE SPECIFICE ALE MOBILITĂŢII INTERNAŢIONALE A CAPITALURILOR ÎN CONTEXTUL GLOBALIZĂRII
5.6.3. GLOBALIZAREA PIEŢELOR DE CAPITAL
Globalizarea şi contagiunea crizelor financiare
Creşterea riscurilor de ţară în noul context al globalizării
CAP. 6. STUDIU DE CAZ: PROVOCĂRILE TRANZACŢIILOR CU FIRME ÎN EUROPA CENTRALĂ ŞI DE EST ÎN PERIOADA 2001 - 2003
6.1. FACTORII CARE AU INFLUENŢAT ACTIVITATEA DE FUZIUNI ŞI ACHIZIŢII
6.2. CARACTERISTICILE SPECIFICE TRANZACŢIILOR CU FIRME ÎN ŢĂRILE CENTRALE ŞI EST – EUROPENE
6.3. DISTRIBUŢIA FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR PE SECTOARE ECONOMICE
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
6.4. PIAŢA FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ÎN ROMÂNIA
6.4.1. CADRUL LEGISLATIV, JURIDIC ŞI FISCAL AL TRANZACŢIILOR CU SOCIETĂŢI COMERCIALE ÎN ROMÂNIA
Condiţiile fuziunii societăţilor comerciale
Efectele juridice ale fuziunii şi achiziţiei societăţilor comerciale
Tratamentul fiscal al achiziţiilor de firme
6.4.2. DINAMICA ŞI STRUCTURA PIEŢEI FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ÎN ROMÂNIA, 2001 - 2003
6.4.3. PRINCIPALELE PROVOCĂRI ŞI PERSPECTIVE ALE FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR PE PIAŢA ROMÂNEASCĂ
Bibliografie:
1) Agrawal, A., J. Jaffe, si G. Mandelker, The Post-Merger Performance of Acquiring Firms: A Re-Examination of an Anomaly, Journal of Finance 47 (September 1992) 1605-1621, 1992
2) Amihud, Y., si J. Kamin, Revenue vs. Profit Maximization: Differences in Behavior Type of Control and Market Power, Southern Economic Journal, 45, 838-46, 1979
3) Amihud, Y., J. Kamin, si J. Ronen, Managerialism, Ownerism, and Risk, Journal of Banking and Finance, 7, 1983
4) Amihud, Y. si B. Lev, Risk Reduction as a Managerial Motive for Conglomerate Merger, Bell Journal of Economics, 1981
5) Amihud, Y., B. Lev, and N. Travlos, Corporate Control and the Choice of Investment Financing: The Case of Corporate Acquisitions, Journal of Finance 45, 1990
6) Ansoff, I. H., Stategie du developpement de l’entreprise, Les Editions d’organisation, Paris, 1989
7) Bamford, James şi David Ernst, Managing an Alliance Portfolio, McKinsey Quarterly Review, 2002
8) Bari, Ioan, Probleme globale contemporane, Editura Economică, 2002
9) Bari, Ioan, Globalizarea şi probleme globale, Editura Economică, 2001
10) Bartlett, C. şi Ghoshal S., Transnational Management, Irwin McGraw Hill, Boston, 1995
11) Băcanu, I., Noua reglementare a fuziunilor şi divizării societăţilor comerciale, Revista de drept comercial nr. 5/1999
12) Berger, A. si D.B. Humphrey, Megamergers in Banking and the Use of Cost Efficiency as an Antitrust Defense, The Antitrust Bulletin, 37 (3) , 1992
13) Berkovitch, E. si M.P. Narayanan, Motives for Takeovers: An Empirical Investigation, Journal of Financial and Quantitative Analysis 28 (September) , 1993
14) Bowers, H.M. si R. Miller, Choice of Investment Banker and Shareholders Wealth of Firms Involved in Acquisitions, Financial Management 19, 1990
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
15) Bradley, M., A. Desai, si E.H. Kim, Synergistic Gains from Corporate Acquisitions and their Division Between the Stockholders of Target and Acquiring Firms, Journal of Financial Economics 21, 1988
16) Brown, D. si M. Ryngaert, The Mode of Acquisition in Takeovers: Taxes and Asymmetric Information, Journal of Finance 46 (June) , 1991
17) Cărpenaru, Stanciu D., Drept comercial român, Ediţia a III – a, Editura Allbeck, 2001
18) Chandler, A. D., Strategies and Structures: Chapters in the History of American Industrial Enterprises, Harper & Row, 1962
19) Clarck, E, M. Levasseur şi P. Rousseau, Internaţional Mergers and Acquisition, Chapman and Hall, London, 1993
20) Coffey, John, Valerie Garrow şi Linda Holbeche, Reaping the Benefits of Megers and Acquisitions, Butterworth Heinemann, Oxford, 2002
21) Coletti, Angela L. şi Karen L. Sedatole, The Effect of Control Systems on Teams and Alliances: Trust and Cooperation in the New Collaborative Environment, Working Paper, 2003
22) Comment, R. si G.W. Schwert, Poison or Placebo? Evidence on the Deterrence and Wealth Effects of Modern Antitakeover Measures, Journal of Financial Economics, 39, 1995
23) Cotter, J. si M. Zenner, How Managerial Wealth Affects the Tender Offer Process, Journal of Financial Economics 35 (February) , 1994
24) Cybo-Ottone, A. si M. Murgia, Mergers and Shareholder Wealth in European Banking, Journal of Banking and Finance, 24, 2000
25) David, Christian, Apres l’anne des fusions, voici les temps des cyberalliances, L’Expansion, nr. 633, 23 noiembrie – 6 decembrie, 2000
26) Diamond, D., Monitoring and Reputation: The Choice Between Bank Loans and Directly Placed Debt, Journal of Political Economy 99, 1991
27) Doukas, J. si N. Travlos, The Effect of Corporate Multinationalism on Shareholders’ Wealth: Evidence from International Acquisitions, Journal of Finance, 43 (5) , 1988
28) Drucker, Peter, Managing for results, Heinneman Professional Publ. Ltd., Oxford, 1989
29) Emilian Radu, Partner Coordonator al Departamentului de Servicii Corporate Finance şi Redresarea Afacerii, Raport de ţară: România, PricewaterhouseCoopers, 2002
30) EU Commission: European Economy, Supplement A, Mergers and Acquisitions, decembrie 2001, www.eu.int/comm/economy_finance
31) Fama, E., L. Fisher, M. Jensen si R. Roll, The Adjustment of Stock Prices to New Information, International Economic Review 10, 1969
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
32) Franks, J. and C. Mayer, Hostile Takeovers and the Correction of Managerial Failure, Journal of Financial Economics 40 (January), 1996
33) Garner, J.L, si J.R. Kale, The Effect of Past Mispricing on the Composition of Future IPO Syndicates, Georgia State University Working Paper, July, 2001
34) Griffin, A. şi Wall, S., Mergers and Acquisitions in the Growth of the Firm, Applied Economics, Ediţia a 6-a, Longman, Singapore Publisher Ltd., 1995
35) Hamel, Gary, Yves L. Doz şi C.K. Prahalad, Collaborate with Your Competitors - and Win, Harvard Business Review, 1989
36) Halpern Paul, J. Fred Weston şi Eugene F. Brigham, Finanţe manageriale, Editura Economică, Bucureşti, 1998
37) Harbison, John, Smart Alliances: A practical guide to repeatable success, Booz, Allen & Hamilton Webcast, 2000
38) Harris, M. si A. Raviv, Corporate Control Contests and Capital Structure, Journal of Financial Economics 20, 1988,
39) Healy, P.M, K.G. Palepu, si R.S. Ruback, Does Corporate Performance Improve After Mergers?” Journal of Financial Economics, 31, 1992
40) Hebb, G., Commercial Bank Involvement in Equity Underwritings, Working Paper, August, 1999
41) Hill, Charles, Internaţional Business. Competing in the Global Market, Postscript, 1997
42) Horobeţ, Anca, Strategii de expansiune pentru corporaţiile transnaţionale, note de curs la Investiţii Străine Directe
43) Hubbard, R.G. and D. Palia, A Re-Examination of the Conglomerate Merger Wave in the 1960s: An Internal Capital Markets View, Journal of Finance, 54, 3 (June) 1131-52, 1999
44) Hunter, W.C. si J. Jagtiani, Merger Advisory Fees and Advisors’ Effort, Working Paper Federal Reserve Bank of Chicago Emerging Issues Series No. S&R 2001-11R, 2001
45) Hurduzeu, Gheorghe, Achiziţii şi fuziuni de firme. Cazuri celebre, Editura Economică, 2003
46) Hurduzeu, Gheorghe, Achiziţiile de firme pe piaţa de capital, Editura Economică, 2002
47) James, C., Relation-specific Assets and the Pricing of Underwriter Services, Journal of Finance, 47 (5), 1992
48) James, C. si P. Weir, Returns to Acquirers and Competition in the Acquisition Market: The Case of Banking, Journal of Political Economy, 95, 1987
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
49) Jensen, M. si R. Ruback, The Market for Corporate Control: The Scientific Evidence, Journal of Financial Economics, 1983
50) Joffre, P şi Koenig G., Strategie d’enterprise - Antimanuel, Economica, Paris, 1985
51) Kang, J.K., The International Market for Corporate Control, Journal of Financial Economics 34 (December), 1993
52) Keohane, R. Şi J. Nye, Power and Independence: World Politics in Transition, Editia a doua, Little Brown, 1987
53) Kiechel, W., Corporate Strategies under Fire, Fortune, 14 decembrie 1982
54) Levin, Jonathan şi Steven Tadelis, A Theory of Partnerships, Stanford Law School Working Papers, 2002
55) Lloyd, W., J. Hand si N. Modani, The Effect of the Degree of Ownership Control on Firm Diversification, Market Value, and Merger Activity, Journal of Business Research, 15, 1987
56) Linn, S.C. si J.A. Switzer, Are Cash Acquisitions Associated with Better Postcombination Operating Performance than Stock Acquisitions? Journal of Banking and Finance, 25, 2001
57) Margaret Dezse, Studiu privind fuziunile şi achiziţiile în Europa Centrală şi de Est, Înfruntând recesiunea, PricewaterhouseCoopers, 2001, 2002 şi 2003
58) Margulis, Marc şi Peter Pekar, The Next Wave of Alliance Formations: Forging Successful Partnerships with Emerging and Middle-Market Companies. Houlihan Lokey, Howard & Zukin Investment Banking Services, 2002
59) Marişan, Laura, Managementul riscurilor afacerilor internaţionale, teză de doctorat, 2002
60) McLaughlin, R.M., Investment-Banking Contracts in Tender Offers: An Empirical Analysis, Journal of Financial Economics 28 (November/December), 1990
61) Miron, Dumitru (coord.), Economia Integrării Europene, Editura ASE, 2002
62) Miron, Dumitru, Economia Integrării Europene, Editura ASE, 1998
63) Muller, J. Şi Spari S., Economie d’entreprise, Tome I Dunod, Paris, 1992
64) Naneş, Marcela, Strategii de firmă, Editura Sylvi, Bucureşti, 2001
65) Palia, D., Recent Evidence of Bank Mergers, Financial Markets, Instruments, and Institutions, 3, no. 5, 1994
66) Palmer, Dominic şi Patrick Mullaney, Building Better Alliances, Accenture Outlook, 2001
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
67) Parise, S. şi J. C. Henderson, Knowledge Resource Exchange In Strategic Alliances. IBM Systems Journal, Vol. 40, No. 4, 2001
68) Parise, Salvatore şi Lisa Sasson. Leveraging Knowledge Management Across Strategic Alliances, IBM Institute for Knowledge-Based Organizations, 2002
69) Perman, Roger şi John Scouller, Business Economics, Oxford University Press, 1999
70) Popa, Ioan, Tranzacţii comerciale internaţionale, Editura Economică, 1997
71) Porter, Michael, From Competitive Advantage to Corporate Strategy, Harvard Business Review, mai- iunie 1987
72) Porter, Michael, Competition in Global Industries, Harvard Business School Press, Cambridge, 1985
73) Postelnicu, Gheorghe şi Cătălin Postelnicu, Globalizarea economiei, Editura Economică, 2000
74) Precupeţu, Elena, Despre fuziunea societăţilor comerciale, Revista de drept comercial nr 6/1993
75) Rajan, R., H. Servaes şi L. Zingales, The Cost of Diversity: The Diversification Discount and Inefficient Investment, Journal of Finance, 55, 1 (February), 2000
76) Rau, R., Investment Bank Market Share, Contingent Fee Payments, and the Performance of Acquiring Firms, Journal of Financial Economics, vol. 56, , 2000
77) Rigsbee, Ed, Developing Strategic Alliances, Crisp Pubns, 2000
78) Roll, R., The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers, Journal of Business 59 no. 2, 1986
79) Sabine, M., Corporate Finance: Flotation, Equity, Issues and Acquisitions, The Free Press, Ediţia a 2-a, Butterworth, London, 1993
80) Sapsford, J. si K. Scannell, Banks, Too, Have Stake in Enron Merger, Wall Street Journal, November 28, 2001
81) Saunders, A. si Srinivasan, A., Investment Banking Relationships and Merger Fees, NYU Working Paper, October, 2001
82) Segil, Larraine, Measuring the Value of Partnering How to Use Metrics to Plan, Develop, and Implement Successful Alliances, Vantage Partners Research, 2003
83) Servaes, H., The Value of Diversification During the Conglomerate Merger Wave, Journal of Finance, 51, 4 (September) , 1996
84) Servaes, H. si M. Zenner, The Role of Investment Banks in Acquisition, The Review of Financial Studies 9, 1996
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
85) Smith, R., Lehman Faced Possible Conflict as Merger Failed, Wall Street Journal, December 5, 2001
86) Stancu, I., Finanţe: Teoria pieţelor financiare, Finanţele întreprinderii, Analiza şi gestiunea financiară, Editura Economică, 1997
87) Stoicoviciu, Radu şi Lilian Iordache, Fuziuni şi achiziţii, http://www.pwcglobal.com/ro/eng/inssol/ issues/Issues2003/mergers.html, 2003
88) Stulz, R., Managerial Control of Voting Rights: Financial Policies and the Market for Corporate Control, Journal of Financial Economics, 20, 1988
89) Stulz, R., R. Walkling si M. Song, The Distribution of Target Ownership and the Division of Gains in Successful Takeovers, Journal of Finance 45 (July), 1990
90) Thaillier, J. P., OPA, Fusions et acquisitions, Dunod, Paris, 1992
91) Thomson Financial, Ranking Comprising any European Involvement, 2002
92) Travlos, N., Corporate Takeover Bids, Means of Payment, and Bidding Firms Stock Returns, Journal of Finance, 42, 1987
93) Vass, Andreea, Optimizarea unui portofoliu prin diversificare internaţională, Tribuna Economică, nr. 34, 2001
94) Van Horne, James C., Financial Management and Policy, Ediţia a opta, New Jersey, Prentice Hall Internaţional , 1989
95) Voinea, Liviu, Corporaţiile transnaţionale şi economiile naţionale, Editura IRLI, 2001
96) Williamson, O. E., The Modern Corporation; Origins, Evolution, Atributes, Journal of Economic Literature, vol. XIX, 1981
97) World Investment Report 2003, FDI Policies for Development: National and International Perspectives, UNCTAD
98) World Investemnt Report 2002, Transnational Corporations and Export Competitiveness, UNCTAD
99) World Investment Report 2000, Cross – Border Mergers and Acquisitions and Development, UNCTAD
CAP. 1. EMERGENŢA ŞI EVOLUŢIA GÂNDIRII STRATEGICE A CORPORAŢIILOR TRANSNAŢIONALE LA CONFLUENŢĂ CU PROVOCĂRILE GLOBALIZĂRII
1.1. ORIGINILE TEORIEI ŞI PRACTICII ECONOMICE A CONCEPTULUI DE STRATEGIE
1.2. PRINCIPALELE MUTAŢII ÎN MEDIUL ECONOMIC INTERNAŢIONAL ŞI IMPACTUL LOR ASUPRA GÂNDIRII STRATEGICE
1.3. ANALIZA STRATEGIILOR DE EXPANSIUNE ŞI RESTRUCTURARE A COMPANIILOR ÎN CONDIŢIILE GLOBALIZĂRII
1.4. EXPANSIUNEA ŞI ROLUL SOCIETĂŢILOR TRANSNAŢIONALE ÎN ECONOMIA MONDIALĂ
1.4.1. DINAMICA INVESTIŢIILOR STRĂINE DIRECTE ŞI EXPANSIUNEA SOCIETĂŢILOR TRANSNAŢIONALE
1.4.2. DISTRIBUŢIA REGIONALĂ A ISD: ROLUL FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ÎN PROMOVAREA ISD LA NIVEL REGIONAL
1.4.3. DINAMICA FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR INTERNAŢIONALE
1.5. FUZIUNI ŞI ACHIZIŢII VS. PARTENERIATE
1.6. ROLUL VALORILOR INTANGIBILE ÎN CONCURENŢA GLOBALĂ CONTEMPORANĂ
CAP. 2. NATURA, SPECIFICUL ŞI RAŢIONALITATEA TRANZACŢIILOR INTERNAŢIONALE CU CORPORAŢII
2.1. FUZIUNI INTERNAŢIONALE
2.1.1. TIPURI DE FUZIUNI
2.1.2. TEHNICI DE REALIZARE A UNEI FUZIUNI
2.2. ACHIZIŢII INTERNAŢIONALE
2.2.1. TIPURI DE ACHIZIŢII
2.2.2. TEHNICI DE REALIZARE A UNEI ACHIZIŢII
2.3. DIVIZĂRI
2.4. MOTIVAŢII ECONOMICO – FINANCIARE ALE FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR
2.4.1. SINERGIA DE NATURĂ OPERAŢIONALĂ
2.4.2. SINERGIA DE NATURĂ FINANCIARĂ
2.4.3. CONTROLUL FIRMEI
2.4.4. PROVOCĂRILE INTEGRĂRII POSTACHIZIŢIE
2.5. LIMITELE GUVERNĂRII CORPORATIVE: ÎNTRE CENTRALIZARE ŞI DESCENTRALIZARE
CAP. 3. MECANISMUL ACHIZIŢIILOR ŞI FUZIUNILOR SOCIETĂŢILOR TRANSNAŢIONALE
3.1. ALCĂTUIREA ECHIPEI DE ACHIZIŢIE ŞI STABILIREA RESPONSABILITĂŢILOR
3.2. SELECTAREA CANDIDAŢILOR POTENŢIALI
3.3. EVALUAREA FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR INTERNAŢIONALE
3.3.1. EVALUAREA PATRIMONIALĂ
3.3.2. EVALUAREA FLUXURILOR MONETARE
3.3.3. EVALUAREA MIXTĂ
3.4. ÎNCHEIEREA TRANZACŢIEI. OFERTA PUBLICĂ DE CUMPĂRARE
3.5. NEGOCIEREA ACHIZIŢIILOR
3.6. ROLUL BĂNCILOR ŞI CONSULTANŢILOR ÎN ACHIZIŢIILE DE FIRME
CAP. 4. DIMENSIUNEA ECONOMICO – FINANCIARĂ A ACHIZIŢIILOR ŞI FUZIUNILOR DE FIRME
4.1. TRATAMENTUL CONTABIL AL ACHIZIŢIILOR ŞI FUZIUNILOR INTERNAŢIONALE
4.2. PREŢUL TRANZACŢIEI
4.2.1. FIXAREA PREŢULUI ŞI PROBLEMA „PASAGERILOR CLANDESTINI”
4.2.2. METODE DE DETERMINARE A PRIMEI
4.2.3. MODALITĂŢI DE PLATĂ
4.3. MODALITĂŢI DE FINANŢARE A ACHIZIŢIILOR ŞI FUZIUNILOR INTERNAŢIONALE
4.3.1. FINANŢAREA PE BAZA CAPITALULUI PROPRIU
4.3.2. FINANŢAREA PE BAZĂ DE FONDURI „CVASIPROPRII”
4.3.3. TEHNICI DE MOBILIZARE A CAPITALULUI IMPRUMUTAT
Creditul şi serviciile adiacente
Finanţarea subordonată sau mezanină
Finanţarea prin obligaţiuni. Revoluţionarea pieţei controlului corporatist prin obligaţiunile murdare
Finanţarea achiziţiilor prin datorie (LBO – „leverage buy out”)
CAP. 5. AXELE REDEFINIRII ECONOMIEI MONDIALE SUB IMPACTUL TRANZACŢIILOR CU FIRME
5.1. IMPACTUL FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ASUPRA DIMENSIUNII ŞI COMPOZIŢIEI JUCĂTORILOR GLOBALI
5.2. SISTEMELE INTERNAŢIONALE DE PRODUCŢIE
5.2.1. LANŢURILE DE VALORI GLOBALE
5.2.2. ROLUL STN ÎN STIMULAREA COMPETITIVITĂŢII EXPORTURILOR ŢĂRILOR ÎN DEZVOLTARE ŞI A ŢĂRILOR ÎN TRANZIŢIE
5.2.3. ROLUL FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ÎN FORMAREA CONGLOMERATELOR INDUSTRIALE
5.3. EFECTELE FUZIUNII ASUPRA CONCURENŢEI PE PIAŢĂ
5.3.1. CONTROLUL FUZIUNILOR: PRINCIPIUL ŞI REGULI DE CONCURENŢĂ PE PIAŢA COMUNITARĂ
5.3.2. LEGISLAŢIE COMUNITARĂ: REGLEMENTAREA (CEE) NR.4064/89
5.3.3. EXEMPLE DE ACŢIUNI ÎNTREPRINSE DE COMISIE
5.4. CORELAŢIA DINTRE COMERŢ ŞI POLITICA CONCURENŢIALĂ
5.5. INCIDENŢELE INTERNAŢIONALIZĂRII PRODUCŢIEI ASUPRA INTEGRĂRII COMERCIALE REGIONALE
5.6. INCIDENŢELE MOBILITĂŢII CAPITALURILOR ASUPRA PIEŢELOR DE CAPITAL
5.6.1. ASPECTE SPECIFICE ALE MOBILITĂŢII INTERNAŢIONALE A CAPITALURILOR ÎN CONTEXTUL GLOBALIZĂRII
5.6.3. GLOBALIZAREA PIEŢELOR DE CAPITAL
Globalizarea şi contagiunea crizelor financiare
Creşterea riscurilor de ţară în noul context al globalizării
CAP. 6. STUDIU DE CAZ: PROVOCĂRILE TRANZACŢIILOR CU FIRME ÎN EUROPA CENTRALĂ ŞI DE EST ÎN PERIOADA 2001 - 2003
6.1. FACTORII CARE AU INFLUENŢAT ACTIVITATEA DE FUZIUNI ŞI ACHIZIŢII
6.2. CARACTERISTICILE SPECIFICE TRANZACŢIILOR CU FIRME ÎN ŢĂRILE CENTRALE ŞI EST – EUROPENE
6.3. DISTRIBUŢIA FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR PE SECTOARE ECONOMICE
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
6.4. PIAŢA FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ÎN ROMÂNIA
6.4.1. CADRUL LEGISLATIV, JURIDIC ŞI FISCAL AL TRANZACŢIILOR CU SOCIETĂŢI COMERCIALE ÎN ROMÂNIA
Condiţiile fuziunii societăţilor comerciale
Efectele juridice ale fuziunii şi achiziţiei societăţilor comerciale
Tratamentul fiscal al achiziţiilor de firme
6.4.2. DINAMICA ŞI STRUCTURA PIEŢEI FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR ÎN ROMÂNIA, 2001 - 2003
6.4.3. PRINCIPALELE PROVOCĂRI ŞI PERSPECTIVE ALE FUZIUNILOR ŞI ACHIZIŢIILOR PE PIAŢA ROMÂNEASCĂ
Bibliografie:
1) Agrawal, A., J. Jaffe, si G. Mandelker, The Post-Merger Performance of Acquiring Firms: A Re-Examination of an Anomaly, Journal of Finance 47 (September 1992) 1605-1621, 1992
2) Amihud, Y., si J. Kamin, Revenue vs. Profit Maximization: Differences in Behavior Type of Control and Market Power, Southern Economic Journal, 45, 838-46, 1979
3) Amihud, Y., J. Kamin, si J. Ronen, Managerialism, Ownerism, and Risk, Journal of Banking and Finance, 7, 1983
4) Amihud, Y. si B. Lev, Risk Reduction as a Managerial Motive for Conglomerate Merger, Bell Journal of Economics, 1981
5) Amihud, Y., B. Lev, and N. Travlos, Corporate Control and the Choice of Investment Financing: The Case of Corporate Acquisitions, Journal of Finance 45, 1990
6) Ansoff, I. H., Stategie du developpement de l’entreprise, Les Editions d’organisation, Paris, 1989
7) Bamford, James şi David Ernst, Managing an Alliance Portfolio, McKinsey Quarterly Review, 2002
8) Bari, Ioan, Probleme globale contemporane, Editura Economică, 2002
9) Bari, Ioan, Globalizarea şi probleme globale, Editura Economică, 2001
10) Bartlett, C. şi Ghoshal S., Transnational Management, Irwin McGraw Hill, Boston, 1995
11) Băcanu, I., Noua reglementare a fuziunilor şi divizării societăţilor comerciale, Revista de drept comercial nr. 5/1999
12) Berger, A. si D.B. Humphrey, Megamergers in Banking and the Use of Cost Efficiency as an Antitrust Defense, The Antitrust Bulletin, 37 (3) , 1992
13) Berkovitch, E. si M.P. Narayanan, Motives for Takeovers: An Empirical Investigation, Journal of Financial and Quantitative Analysis 28 (September) , 1993
14) Bowers, H.M. si R. Miller, Choice of Investment Banker and Shareholders Wealth of Firms Involved in Acquisitions, Financial Management 19, 1990
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
15) Bradley, M., A. Desai, si E.H. Kim, Synergistic Gains from Corporate Acquisitions and their Division Between the Stockholders of Target and Acquiring Firms, Journal of Financial Economics 21, 1988
16) Brown, D. si M. Ryngaert, The Mode of Acquisition in Takeovers: Taxes and Asymmetric Information, Journal of Finance 46 (June) , 1991
17) Cărpenaru, Stanciu D., Drept comercial român, Ediţia a III – a, Editura Allbeck, 2001
18) Chandler, A. D., Strategies and Structures: Chapters in the History of American Industrial Enterprises, Harper & Row, 1962
19) Clarck, E, M. Levasseur şi P. Rousseau, Internaţional Mergers and Acquisition, Chapman and Hall, London, 1993
20) Coffey, John, Valerie Garrow şi Linda Holbeche, Reaping the Benefits of Megers and Acquisitions, Butterworth Heinemann, Oxford, 2002
21) Coletti, Angela L. şi Karen L. Sedatole, The Effect of Control Systems on Teams and Alliances: Trust and Cooperation in the New Collaborative Environment, Working Paper, 2003
22) Comment, R. si G.W. Schwert, Poison or Placebo? Evidence on the Deterrence and Wealth Effects of Modern Antitakeover Measures, Journal of Financial Economics, 39, 1995
23) Cotter, J. si M. Zenner, How Managerial Wealth Affects the Tender Offer Process, Journal of Financial Economics 35 (February) , 1994
24) Cybo-Ottone, A. si M. Murgia, Mergers and Shareholder Wealth in European Banking, Journal of Banking and Finance, 24, 2000
25) David, Christian, Apres l’anne des fusions, voici les temps des cyberalliances, L’Expansion, nr. 633, 23 noiembrie – 6 decembrie, 2000
26) Diamond, D., Monitoring and Reputation: The Choice Between Bank Loans and Directly Placed Debt, Journal of Political Economy 99, 1991
27) Doukas, J. si N. Travlos, The Effect of Corporate Multinationalism on Shareholders’ Wealth: Evidence from International Acquisitions, Journal of Finance, 43 (5) , 1988
28) Drucker, Peter, Managing for results, Heinneman Professional Publ. Ltd., Oxford, 1989
29) Emilian Radu, Partner Coordonator al Departamentului de Servicii Corporate Finance şi Redresarea Afacerii, Raport de ţară: România, PricewaterhouseCoopers, 2002
30) EU Commission: European Economy, Supplement A, Mergers and Acquisitions, decembrie 2001, www.eu.int/comm/economy_finance
31) Fama, E., L. Fisher, M. Jensen si R. Roll, The Adjustment of Stock Prices to New Information, International Economic Review 10, 1969
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
32) Franks, J. and C. Mayer, Hostile Takeovers and the Correction of Managerial Failure, Journal of Financial Economics 40 (January), 1996
33) Garner, J.L, si J.R. Kale, The Effect of Past Mispricing on the Composition of Future IPO Syndicates, Georgia State University Working Paper, July, 2001
34) Griffin, A. şi Wall, S., Mergers and Acquisitions in the Growth of the Firm, Applied Economics, Ediţia a 6-a, Longman, Singapore Publisher Ltd., 1995
35) Hamel, Gary, Yves L. Doz şi C.K. Prahalad, Collaborate with Your Competitors - and Win, Harvard Business Review, 1989
36) Halpern Paul, J. Fred Weston şi Eugene F. Brigham, Finanţe manageriale, Editura Economică, Bucureşti, 1998
37) Harbison, John, Smart Alliances: A practical guide to repeatable success, Booz, Allen & Hamilton Webcast, 2000
38) Harris, M. si A. Raviv, Corporate Control Contests and Capital Structure, Journal of Financial Economics 20, 1988,
39) Healy, P.M, K.G. Palepu, si R.S. Ruback, Does Corporate Performance Improve After Mergers?” Journal of Financial Economics, 31, 1992
40) Hebb, G., Commercial Bank Involvement in Equity Underwritings, Working Paper, August, 1999
41) Hill, Charles, Internaţional Business. Competing in the Global Market, Postscript, 1997
42) Horobeţ, Anca, Strategii de expansiune pentru corporaţiile transnaţionale, note de curs la Investiţii Străine Directe
43) Hubbard, R.G. and D. Palia, A Re-Examination of the Conglomerate Merger Wave in the 1960s: An Internal Capital Markets View, Journal of Finance, 54, 3 (June) 1131-52, 1999
44) Hunter, W.C. si J. Jagtiani, Merger Advisory Fees and Advisors’ Effort, Working Paper Federal Reserve Bank of Chicago Emerging Issues Series No. S&R 2001-11R, 2001
45) Hurduzeu, Gheorghe, Achiziţii şi fuziuni de firme. Cazuri celebre, Editura Economică, 2003
46) Hurduzeu, Gheorghe, Achiziţiile de firme pe piaţa de capital, Editura Economică, 2002
47) James, C., Relation-specific Assets and the Pricing of Underwriter Services, Journal of Finance, 47 (5), 1992
48) James, C. si P. Weir, Returns to Acquirers and Competition in the Acquisition Market: The Case of Banking, Journal of Political Economy, 95, 1987
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
49) Jensen, M. si R. Ruback, The Market for Corporate Control: The Scientific Evidence, Journal of Financial Economics, 1983
50) Joffre, P şi Koenig G., Strategie d’enterprise - Antimanuel, Economica, Paris, 1985
51) Kang, J.K., The International Market for Corporate Control, Journal of Financial Economics 34 (December), 1993
52) Keohane, R. Şi J. Nye, Power and Independence: World Politics in Transition, Editia a doua, Little Brown, 1987
53) Kiechel, W., Corporate Strategies under Fire, Fortune, 14 decembrie 1982
54) Levin, Jonathan şi Steven Tadelis, A Theory of Partnerships, Stanford Law School Working Papers, 2002
55) Lloyd, W., J. Hand si N. Modani, The Effect of the Degree of Ownership Control on Firm Diversification, Market Value, and Merger Activity, Journal of Business Research, 15, 1987
56) Linn, S.C. si J.A. Switzer, Are Cash Acquisitions Associated with Better Postcombination Operating Performance than Stock Acquisitions? Journal of Banking and Finance, 25, 2001
57) Margaret Dezse, Studiu privind fuziunile şi achiziţiile în Europa Centrală şi de Est, Înfruntând recesiunea, PricewaterhouseCoopers, 2001, 2002 şi 2003
58) Margulis, Marc şi Peter Pekar, The Next Wave of Alliance Formations: Forging Successful Partnerships with Emerging and Middle-Market Companies. Houlihan Lokey, Howard & Zukin Investment Banking Services, 2002
59) Marişan, Laura, Managementul riscurilor afacerilor internaţionale, teză de doctorat, 2002
60) McLaughlin, R.M., Investment-Banking Contracts in Tender Offers: An Empirical Analysis, Journal of Financial Economics 28 (November/December), 1990
61) Miron, Dumitru (coord.), Economia Integrării Europene, Editura ASE, 2002
62) Miron, Dumitru, Economia Integrării Europene, Editura ASE, 1998
63) Muller, J. Şi Spari S., Economie d’entreprise, Tome I Dunod, Paris, 1992
64) Naneş, Marcela, Strategii de firmă, Editura Sylvi, Bucureşti, 2001
65) Palia, D., Recent Evidence of Bank Mergers, Financial Markets, Instruments, and Institutions, 3, no. 5, 1994
66) Palmer, Dominic şi Patrick Mullaney, Building Better Alliances, Accenture Outlook, 2001
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
67) Parise, S. şi J. C. Henderson, Knowledge Resource Exchange In Strategic Alliances. IBM Systems Journal, Vol. 40, No. 4, 2001
68) Parise, Salvatore şi Lisa Sasson. Leveraging Knowledge Management Across Strategic Alliances, IBM Institute for Knowledge-Based Organizations, 2002
69) Perman, Roger şi John Scouller, Business Economics, Oxford University Press, 1999
70) Popa, Ioan, Tranzacţii comerciale internaţionale, Editura Economică, 1997
71) Porter, Michael, From Competitive Advantage to Corporate Strategy, Harvard Business Review, mai- iunie 1987
72) Porter, Michael, Competition in Global Industries, Harvard Business School Press, Cambridge, 1985
73) Postelnicu, Gheorghe şi Cătălin Postelnicu, Globalizarea economiei, Editura Economică, 2000
74) Precupeţu, Elena, Despre fuziunea societăţilor comerciale, Revista de drept comercial nr 6/1993
75) Rajan, R., H. Servaes şi L. Zingales, The Cost of Diversity: The Diversification Discount and Inefficient Investment, Journal of Finance, 55, 1 (February), 2000
76) Rau, R., Investment Bank Market Share, Contingent Fee Payments, and the Performance of Acquiring Firms, Journal of Financial Economics, vol. 56, , 2000
77) Rigsbee, Ed, Developing Strategic Alliances, Crisp Pubns, 2000
78) Roll, R., The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers, Journal of Business 59 no. 2, 1986
79) Sabine, M., Corporate Finance: Flotation, Equity, Issues and Acquisitions, The Free Press, Ediţia a 2-a, Butterworth, London, 1993
80) Sapsford, J. si K. Scannell, Banks, Too, Have Stake in Enron Merger, Wall Street Journal, November 28, 2001
81) Saunders, A. si Srinivasan, A., Investment Banking Relationships and Merger Fees, NYU Working Paper, October, 2001
82) Segil, Larraine, Measuring the Value of Partnering How to Use Metrics to Plan, Develop, and Implement Successful Alliances, Vantage Partners Research, 2003
83) Servaes, H., The Value of Diversification During the Conglomerate Merger Wave, Journal of Finance, 51, 4 (September) , 1996
84) Servaes, H. si M. Zenner, The Role of Investment Banks in Acquisition, The Review of Financial Studies 9, 1996
Achiziţiile şi fuziunile internaţionale – forme de expansiune a societăţilor transnaţionale
85) Smith, R., Lehman Faced Possible Conflict as Merger Failed, Wall Street Journal, December 5, 2001
86) Stancu, I., Finanţe: Teoria pieţelor financiare, Finanţele întreprinderii, Analiza şi gestiunea financiară, Editura Economică, 1997
87) Stoicoviciu, Radu şi Lilian Iordache, Fuziuni şi achiziţii, http://www.pwcglobal.com/ro/eng/inssol/ issues/Issues2003/mergers.html, 2003
88) Stulz, R., Managerial Control of Voting Rights: Financial Policies and the Market for Corporate Control, Journal of Financial Economics, 20, 1988
89) Stulz, R., R. Walkling si M. Song, The Distribution of Target Ownership and the Division of Gains in Successful Takeovers, Journal of Finance 45 (July), 1990
90) Thaillier, J. P., OPA, Fusions et acquisitions, Dunod, Paris, 1992
91) Thomson Financial, Ranking Comprising any European Involvement, 2002
92) Travlos, N., Corporate Takeover Bids, Means of Payment, and Bidding Firms Stock Returns, Journal of Finance, 42, 1987
93) Vass, Andreea, Optimizarea unui portofoliu prin diversificare internaţională, Tribuna Economică, nr. 34, 2001
94) Van Horne, James C., Financial Management and Policy, Ediţia a opta, New Jersey, Prentice Hall Internaţional , 1989
95) Voinea, Liviu, Corporaţiile transnaţionale şi economiile naţionale, Editura IRLI, 2001
96) Williamson, O. E., The Modern Corporation; Origins, Evolution, Atributes, Journal of Economic Literature, vol. XIX, 1981
97) World Investment Report 2003, FDI Policies for Development: National and International Perspectives, UNCTAD
98) World Investemnt Report 2002, Transnational Corporations and Export Competitiveness, UNCTAD
99) World Investment Report 2000, Cross – Border Mergers and Acquisitions and Development, UNCTAD
